Введение. 4
1 Коммерческие банки как профессиональные участники рынка ценных бумаг. 5
2 Анализ профессиональной деятельности банков РБ на рынке ценных бумаг. 14
3 Перспективы развития профессиональной деятельности банков на рынке ценных бумаг 24
Заключение. 31
Список использованных источников. 32
Андеррайтинг «на базе твердых обязательств» по условиям договора с эмитентом несет твердые обязательства по выкупу всего или части выпуска по фиксированным ценам. Если часть выпуска бумаг окажется неразмещенной на первичном рынке, то андеррайтер обязан ее приобрести. Беря на себя эти обязательства, андеррайтер тем самым рискует потерей не только репутации, но и собственных средств.
Несколько иной характер договора имеет андеррайтинг «на базе лучших традиций». В этом случае по условиям соглашения с эмитентом андеррайтер обязуется приложить максимум усилий для размещения ценных бумаг. По выкупу нераспространенных частей эмиссии он несет финансовую ответственность. Тем самым все финансовые риски полностью ложатся на эмитента.
При андеррайтинге «стэнд-бай» андеррайтер обязуется выкупить для последующего размещения часть невыкупленной эмиссии прежними акционерами или теми, кто приобрел у них это право.
Андеррайтинг на принципах «все или ничего». Согласно этому виду посредничества андеррайтер обязуется полностью разместить эмиссию. Действие договора прекращается, если андеррайтеру не удается выполнить свои обязательства.
Эмитент может заключить договор на комплекс услуг по размещению ценных бумаг с авансированием или без авансирования. При всех прочих условиях андеррайтер в лице инвестиционного фонда или компании может выдать аванс за взятые им для размещения ценные бумаги, а может и не включать в условия договора эти обязательства, т.е. обходиться без авансирования.
Суть конкурентного андеррайтинга заключается в подготовке эмиссии и ее выкупе на основе конкуренции разных андеррайтеров. Договор с эмитентом заключает тот андеррайтер, который предложит лучшие ценовые и иные условия по сравнению с конкурентами.
Процесс взаимодействия эмитента и андеррайтера при размещении ценных бумаг и заключение соответствующего договора во многом зависит от результатов анализа складывающейся ситуации, определяющей:
― объем денежных средств, привлекаемых публичным выпуском акций;
― выбор наиболее подходящего для данных условий эмитента типа акций, а также связанных с ними прав;
― выбор андеррайтеров или их группы, которые могли бы лучшим образом разместить предполагаемые ценные бумаги в соответствии с приданными им полномочиями;
― все затраты выпуска, включая плату за юридическое сопровождение, аудиторскую проверку эмитента и т.д.;
― цену предложения, по которой новый выпуск будет размещаться [18, c. 34].
В ряде случаев андеррайтер берет опцион на подписку, т.е. право купить выпуск у эмитента. Это право он реализует, если находит покупателей на ценные бумаги. Естественно, дилер также может самостоятельно приобрести часть выпуска, а на остаток взять опцион.
Указанные задачи решаются легче, если ценные бумаги эмитента находятся в обращении. Тогда, к примеру, рыночная цена вновь размещаемых бумаг может условно быть принята на уровне уже размещенных фондовых инструментов. Соответственно договором эмитента и андеррайтера могут быть оговорены условия, при которых цена предложения не должна быть ниже определенного уровня во избежание распродажи выпуска по демпинговым ценам.
Список использованной литературы:
1 Балан, О. Влияние инвестиционных фондов на экономическое развитие страны / О. Балан // Банковский вестник. – 2011. – №9. – С.34-39.
2 Балан, О. Международное регулирование инвестиционных фондов / О. Балан // Банковский вестник. – 2013. – №4. – С.36-46.
3 Бусыгин, Ю.Н. Рынок ценных бумаг: учебник / Ю.Н. Бусыгин. — Мн.: МИУ, 2012. — 223 с.
4 Емельянова, Т. Секъюритизация активов: мировой опыт и перспективы его применения в Беларуси / Т. Емельянова // Банковский вестник. – 2013. – №9. – С.51-53.
5 Инструкция о порядке осуществления депозитарной деятельности: постановление Министерства финансов Респ. Беларусь от 22 ноября 2006 г. №143: в ред. постановления Министерства финансов Респ. Беларусь от 14 февраля 2012 г. №9 // Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. — 2012. — №8/894.
6 Инструкция о порядке осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: постановление Министерства финансов Респ. Беларусь от 13 октября 2011 г. №104:// Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. — 2011. — №8/9714.
7 Концепция развития расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам Республики Беларусь на 2010-2015 гг. — Мн.: БВФБ, 2010. — 51 с.
8 Куропатенков, В. Коллективное инвестирование: тенденции и перспективы развития / В. Куропатенков // Банковский вестник. – 2011. – №9. – С.29-33.
9 Макарова, И.П. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг / И.П. Макарова // Вестник СФЭИ. – 2011. – №11. – С.62-67.
10 Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг / П.А. Маманович. — Мн.: Медисонт, 2012. — 419 с.
11 О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Респ. Беларусь от 12 марта 1992 г. №1512-XII: с изм. и доп.: в ред. Закона Респ. Беларусь от 16 июля 2010 г. №172-З // Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. — 2010. — №2/1724.
12 Овсейко, С. Андеррайтинг: особенности белорусского законодательства / С. Овсейко // Банковский вестник. – 2013. – №3. – С.51-54.
13 Отчеты Департамента по ценным бумагам [Электронный ресурс] / Департамент по ценным бумагам. — Минск, 2013. — Режим доступа: www.minfin.gov.by. — Дата доступа: 25.10.2013.
14 Петрашень, С. Функционирование депозитарной системы в Республике Беларусь / С. Петрашень // Банковский вестник. — 2011. — №12. — С.56-62.
15 Программа развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011-2015 гг. — Мн.: Дикта, 2011. — 56 с.
16 Семернина, Ю.В. Определение роли и места коммерческих банков на рынке ценных бумаг / Ю.В. Семернина // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2013. – №19. – С.35-44.
17 Смирнова, М. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг: проблемы и перспективы развития / М. Смирнова // РИСК. – 2010. – №3. – С.203-205.
18 Якунин, С.В. Генезис теоретических подходов к пониманию роли банка на рынке ценных бумаг / С.В. Якунин // Финансы и кредит. – 2010. – №40. – С.30-39.
