|
Введение………………………………………………………………………… |
4 |
|
1 Дивидендная политика: сущность, типы…………………………………… |
6 |
|
2 Роль дивидендной политики в системе регулирования деятельности корпорации……………………………………………………………………… |
14 |
|
3 Факторы, определяющие дивидендную политику…………………………. |
21 |
|
4 Формирование дивидендной политики в зарубежных странах…………… |
29 |
|
5 Особенности формировании дивидендной политики в Республике Беларусь и проблемы в ее реализации……………………………………….. |
36 |
|
6 Направления совершенствования дивидендной политики корпораций Республики Беларусь…………………………………………………………... |
40 |
|
Заключение……………………………………………………………………… |
45 |
|
Список использованных источников………………………………………….. |
47 |
|
Приложение Положение о дивидендной политике …………………………. |
50 |
Теория иррелевантности дивидендов основана на утверждении, что стоимость фирмы определяется исключительно доходностью ее активов и ее инвестиционной политикой и что пропорции распределения прибыли между дивидендами и реинвестированной прибылью (накапливаемой на инвестиции прибылью) не оказывают влияния на размер благосостояния акционеров. Следовательно, оптимальной дивидендной политики, как фактора повышения стоимости фирмы не существует.
Авторы теории Ф. Модильяни и М. Миллер строили свои предположения на следующих предпосылках:
существуют только совершенные рынки капитала, подразумевающие бесплатность и равнодоступность информации для всех инвесторов, отсутствие трансакционных расходов (затрат по выпуску и размещению акций), рациональность поведения акционеров; новая эмиссия акций полностью размещается на рынке; отсутствуют налоги; равноценность для инвесторов дивидендов и доходов от прироста капитала. Это означает, что поскольку реинвестированные средства находят свое отражение в стоимости акций, то для акционеров не важно, в какой форме будут выплачены дивиденды. Они всегда смогут продать свои акции на рынке и таким образом получить часть прибыли компании [18, с. 98].
...
В настоящее время многие российские компании для привлечения внешних инвесторов заявляют о своей приверженности международным стандартам корпоративного управления, где на первый план выходят отношения с акционерами. Действительно, иногда лучше пойти на уступки в области дивидендов, нежели вступать в судебные разбирательства, что негативно сказывается на инвестиционной привлекательности компании. На сегодняшний день такие игроки российского фондового рынка, как ПАО «Лукойл», ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Ростелеком» и Сбербанк, предпочитают выплачивать достаточно высокие дивиденды своим акционерам [7].
Из мировой практики корпоративного управления в области отношений с инвесторами наиболее показательным является опыт американских компаний, которые ради поддержания инвестиционной привлекательности и привлечения новых акционеров увеличивали дивиденды даже за счет манипуляций с финансовой отчетностью.
Доходы по дивидендам крупнейших американских компаний представлены в таблице 4.1.
Таблица 4.1 — Рейтинг лучших американских компаний с максимальным размером дивидендов 2019–2020 годах
|
Место |
Название компании |
Тикер |
Средняя доходность дивидендов, % |
...
Для оценки эффективности проводимой корпорацией дивидендной политики используется следующие показатели: коэффициент дивидендного выхода, дивидендный доход, коэффициент соотношения цены и дохода по акции, коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну обыкновенную акцию, уровень дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию. В оценке деятельности отдельных белорусских корпораций, представим их.
ОАО «Беларускалий» выплачивает дивиденды поквартально. Их размер представлен в таблице 5.1.
Таблица 5.1 — Суммы начисленных и выплаченных дивидендов ОАО «Беларускалий»
|
Показатели |
2015 год |
2016 год |
2017 год |
2018 год |
...
Государство должно обеспечить оперативную самостоятельность компании, не вмешиваться в ход текущей деятельности компании и реализовывать свои базовые права как акционера.
Стоит отметить, что в документе «Принципы корпоративного управления ОЭСР» выделены базовые права акционера:
1) принимать участие и голосовать на собраниях акционеров;
2) получать актуальную и достаточную информацию вовремя и регулярно;
3) выбирать членов органов управления компании;
4) одобрять крупные сделки;
5) участвовать в распределении прибыли компании.
Последний пункт является единственным упоминанием, который относится к дивидендной политике компании.
Список использованной литературы:
Барышникова, Н.С. Финансы организаций (корпораций) / Н.С. Барышникова, В.Г. Артеменко. – СПб.: Проспект Науки, 2017. – 320 c. Бланк, И.А. Финансовая стратегия предприятия: учеб. пособие / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2016. – 520 с. Бочаров, В.В. Корпоративные финансы / В. В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2018. – 272 с. Бочарова, И.Ю. Дивидендная политика в системе корпоративного управления компаний / И.Ю. Бочарова // Финансы и кредит. – 2015. – № 47. – С. 54-58. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент: полный курс в 2-х томах. Том 1 / Ю. Бригхем, Л. Гапенски. – СПб.: Экономическая школа, 2014. – 497 с. Дивидендный портфель на 2019 год: российские и американские акции [Электронный ресурс]. – Режим доступа: ...– Дата доступа: 10.01.2020. Дивиденды российских компаний в 2019 году [Электронный ресурс]. – Режим доступа: ...– Дата доступа: 10.01.2020. Дивиденды-2019: как исчислить налог на доходы и налог на прибыль организациям, применяющим особые режимы налогообложения [Электронный ресурс]. – Режим доступа: ...– Дата доступа: 10.01.2020. ... Всего 32 источника
