СОДЕРЖАНИЕ
Введение. 5
1 Теоретические аспекты проведения операций по слиянию и поглощению в мировой экономике. 8
1.1 Роль и значение слияний и поглощений в экономическом развитии. 8
1.2 Классификация слияний и поглощений. 11
2 Мировая практика совершения сделок слияния и поглощения. 16
2.1 Основные тенденции развития слияний и поглощений в мире. 16
2.2 Опыт совершения сделок слияний и поглощений в Российской
Федерации. 19
3 Развитие сделок слияния и поглощения в Республике Беларусь. 24
Заключение. 33
Список использованных источников. 35
Приложение Тест. 38
При этом на российском рынке сделок СиП доминирует нефтегазовый сектор. На этот сектор пришлось более 34 % от общей суммы сделок на российском рынке M&A. Если средняя сумма сделки M&A в 2019 г. составляла 90 млн долл. США, то средняя сумма сделки в нефтегазовом секторе превысила данный показатель в 3–4 раза. Помимо сделок по покупке компаниями CNOOC, Japan Oil (совместно с Mitsui & Co Ltd) и CNODC трех долей по 10% каждая в проекте «Арктик СПГ-2» на общую сумму 7,8 млрд долл. США, в число крупных сделок с участием иностранного капитала вошли следующие: — Покупка за 2 млрд долл. США компанией DXC, американским провайдером ИТ-решений, международного ИТ-гиганта Luxoft, образованного в Москве в 1995 г. — Покупка компанией Naspers (ЮАР) 29,1 % доли участия в российской платформе электронной коммерции Avito за 1,2 млрд долл. США. — Покупка австрийской OMV доли в разведочных и добывающих активах ПАО «Газпром» за 1 млрд долл. США [22].
Помимо азиатских инвесторов, проявлявших интерес в основном к нефтегазовым активам, нельзя не отметить и активность инвесторов из США и Европы. Основной вклад здесь внесла сделка по покупке американской DXC Technology компании Luxoft, но в целом следует отметить, что активность американских и европейских инвесторов на рынке M&A с точки зрения суммы сделок достигла 6 млрд долл. США в 2019 г. (почти 10 % суммарного объема инвестиций на российском M&A-рынке) – и это несмотря на ряд ограничений в виде экономических санкций против России, которые пока еще остаются в силе.
В 2019 г. интерес к покупке российских активов продолжали проявлять и инвесторы из стран Ближнего Востока (наиболее крупной сделкой стала покупка компанией Mubadala Investment Company ТРЦ «Галерея» в Санкт-Петербурге за 637 млн долл. США).
Инвестиции же российских компаний в покупку иностранных активов продолжали снижаться как с точки зрения суммы (с 4,1 млрд долл. США в 2018 г. до 1,9 млрд долл. США в 2019 г.), так и с точки зрения количества сделок (с 72 сделок в 2018 г. до 45 в 2019 г.). Крупнейшей сделкой в сегменте покупки иностранных активов стало приобретение ПАО «ЛУКОЙЛ» 25%-ной доли участия в проекте по освоению лицензионного участка Marine XII в Республике Конго за 800 млн долл. США. В 2019 г. году наблюдалась и обратная тенденция – продажа российскими компаниями приобретенных ранее зарубежных активов (согласно принятой методологии, подобные сделки не включаются в статистику российского рынка M&A). Выход российского капитала с иностранных рынков может привести к высвобождению ресурсов для реинвестирования в покупку внутренних активов. В основном этот тренд проявлялся в секторах инноваций и технологий и телекоммуникаций и медиа (например, продажа «ВТБ Капиталом» оператора связи Bulgarian Telecommunication Company).
При этом продолжится значимое негативное влияние пандемии коронавируса на развитие трансграничных слияний и поглощений в РФ. До начала устойчивого восстановления мировой экономики и решения проблемы санкций против РФ нет оснований рассчитывать на появление положительных тенденций и увеличение иностранных инвестиций в РФ с использованием СиП. Также, по нашему мнению, будет стагнировать и процесс зарубежного инвестирования российских компаний путем приобретения активов в странах – ключевых рынках сбыта.
По итогам второй главы курсовой работы следует отметить, что вопрос выделения этапов развития рынка слияний и поглощений в мировой экономике является спорным. По нашему мнению, целесообразно выделять новый этап развития мирового рынка СиП, началом которого является пандемия коронавируса. В ходе пандемии происходит значительное переформатирование мирового рынка СиП, ряд наиболее уязвимых секторов экономики резко потеряли свою инвестиционную привлекательность. В итоге объем трансграничных сделок СиП в 2019 г. упал на 40 % до 491 млрд долл. США, при этом опережающими темпами снижалась активность в сфере услуг (особенно в сфере ИКТ). Наиболее активно сделки СиП совершаются в фармацевтической промышленности, пищевой промышленности, транспорте и складировании, финансовых и страховых услугах, химической промышленности.
Значимым видится также изучение опыта развития рынка СиП в странах ЕАЭС на примере Российской Федерации. Российская Федерация характеризуется развитым внутренним рынком СиП, который в настоящее время составляет свыше 70 % всех сделок. Однако следует признать, что активность иностранных инвесторов по приобретению активов в РФ недостаточна: в 2019 г. было совершено только 97 сделок на 20,9 млрд долл. США. Наиболее привлекательным для иностранцев остается нефтегазовый сектор, формирующий свыше 30 % общего объема сделок, также сделки совершаются в гостиничном бизнесе, телекоммуникациях и медиа, недвижимости. Также следует отметить проявившуюся в 2019 г. тенденцию к обратной продаже российскими компаниями иностранных активов за рубежом. Как видится, в краткосрочной перспективе сохранится отрицательное влияние пандемии коронавируса на рынок слияний и поглощений в РФ, при этом восстановление будет достаточно медленным с учетом сохраняющегося санкционного давления.
Список использованной литературы:
Адамович, М. 15 мгновений М&A / М. Адамович // Бизнес-ревю. – 2015. – № 1. – С. 30– Анисимовец, В. А. Риски в сделках по слиянию и поглощению / В. А. Анисимовец // Молодой ученый. – 2016. – № 9. – С. 465– Бабина, А. Привлечение иностранных инвестиций: слияния и поглощения / А. Бабина // Банковский вестник. – 2008. – № 9. – С. 42– Батаева, В.К. Влияние трансграничных сделок по слиянию и поглощению на экономический рост в России / В.К. Батаева // Путеводитель предпринимателя. – 2020. – Т. 13. – № 2. – С. 61-68. Галпин, Т., Хэндон, М. Полное руководство по слияниям и поглощениям: монография / под ред. Т. Галпина. – М.: ИД Вильямс, 2005. – 240 с. Гохан, П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний: монография / П. А. Гохан. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 741 с. Григорьева, Е. Н. Слияние и поглощение компаний: влияние мирового экономического кризиса: автореф. дис. … канд. экон. наук: 08.00.14 / Е. Н. Григорьева; Санкт-Петерб. гос. ун-т. – СПб., 2011. – 31 с. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов: монография / А. Дамодаран – М.: Альпина Паблишер, 2011. – 1324 с. Доклад о мировых инвестициях 2020: основные тезисы и обзор. – Женева: ЮНКТАД, 2020. – 71 с. Егоров, А. Ю. К вопросу о развитии сделок по слиянию и поглощению компаний / А. Ю. Егоров // Инновационная экономика и современный менеджмент. – 2015. – № 4. – С. 11– Зайнуллина, М. Р. Слияния и поглощения: курс лекций / М. Р. Зайнуллина. – Казань: КФУ, 2013. – 176 с. Кнут, А. Привлечение прямых иностранных инвестиций в Беларусь: рекомендации по использованию имеющегося потенциала [Электронный ресурс] / Исследовательский центр ИПМ. – Минск, 2015. – Режим доступа: http://www.research.by/webroot/delivery/files/pp2015r04.pdf. – Дата доступа: 27.11.2020. и др.
