ВВЕДЕНИЕ. 3
1 ДИВИДЕНДЫ, ИХ ВИДЫ И ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ.. 5
1.1 Понятие и виды дивидендов, их значение в экономике предприятия. 5
1.2 Источники формирования и выплата дивидендов. 8
2 ВИДЫ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ.. 14
2.1 Понятие дивидендной политики. Теории дивидендной политики. 14
2.2 Виды дивидендной политики. 18
3 ВЛИЯНИЕ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ НА РЕЗУЛЬТАТЫ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ.. 24
3.1 Управленческий подход в определении дивидендной политики. 24
3.2 Факторы, влияющие на дивидендную политику и цена акций предприятия. 28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 32
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 35
Источником формирования дивидендов является прибыль, остающаяся после налогообложения и формирования предусмотренных законодательством и внутренними документами предприятия фондов. Среди форм выплат выделяют следующие: выплаты в денежной форме, автоматическое реинвестирование, выплата акциями, дробление акций, выкуп собственных акций и другие. На практике используются следующие методики дивидендных выплат: методика постоянного процентного распределения прибыли, методика фиксированных дивидендных выплат, методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов, регулирование курса акций, методика дробления акций, методика выкупа акций.
Под дивидендной политикой можно понимать механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственникам в соответствии с долей их вклада в капитал предприятия. Дивидендная политика, как и управление структурой капитала, оказывает существенное влияние на цену акций предприятия. Важнейшей задачей дивидендной политики является оптимальное сочетание интересов акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития предприятия. Чем большая часть чистой прибыли направляется на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на самофинансирование, что ведет к сокращению темпов роста собственного капитала, выручки и платежеспособности. Существуют три основные теории дивидендной политики: ирревалентности дивидендов, существенности дивидендной политики, налоговой дифференциации. Согласно теории ирревалентности дивидендов, стоимость фирмы определяется исключительно доходностью ее активов и инвестиционной политикой и пропорции распределения дохода между дивидендами и реинвестированной прибылью не оказывают влияния на совокупное богатство акционеров. Следовательно, оптимальной дивидендной политики как фактора повышения стоимости фирмы не существует. Оптимальность дивидендной политики понимается таким образом, что выплата дивидендов производится лишь после того, как проанализированы все возможные эффективные направления реинвестирования прибыли и профинансированы все приемлемые инвестиционные проекты. Оппоненты теории ирревалентности считают, что дивидендная политика влияет на величину совокупного богатства акционеров. Основа теории существенности дивидендов состоит в том, что инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды возможным будущим, равно как и возможному приросту акционерного капитала. Сторонники теории налоговой дифференциации, разработанной считают, что для акционеров важнее не дивидендная доходность, а доход от капитализации стоимости.
Список использованной литературы:
Закон Республики Беларусь от 9 декабря 1992 г. № 2020-XІІ «О хозяйственных обществах» [Электронный ресурс] // Национальный правовой интернет-портал Республики Беларусь / Режим доступа: http://www.pravo.by/main.aspx?guid=3871&p0=v19202020&p2={NRPA} – Дата доступа: 01.02.2013 Антонова, О.В. Экономика организации (предприятия, фирмы): учебник для высших учебных заведений / О. В. Антонова [и др.]. – М.: Вузовский учебник, 2012. – 534 с Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента / И.Т. Балабанов; М: Финансы и статистика, 1994. – 383 с. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами / Пер. с англ. И.И. Елисеевой. М.: Финансы и статистика, 1997. - 800 с. Воробьев, И.П., Сидорова, Е.И. Экономика организации (предприятия): курс лекций / И. П. Воробьев, Е. И. Сидорова. – Мн.: Беларуская навука, 2012. – 406 с. Головач, Э.П., Рубахов, А.И. Финансовый менеджмент: вопросы и ответы: пособие / Э. П. Головач, А. И. Рубахов. – Брест: БрГТУ, 2009. – 142 с. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев М.: Финансы и статистика, 2005 – 756 с. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент / М.Н. Крейнина – М.: ДиС, 2006 – 321 с. Кудина, М.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие для студентов высших учебных заведений / М.В. Кудина; – М.: Форум : Инфра-М, 2012. – 255 с. Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо, 2009. – 765 с. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5 –е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА –М, 2007. – 495 с. Финансовый менеджмент организации: учебное пособие для вузов / Н. Н. Никулина, Д. В. Суходоев, Н. Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 511 с. Финансовый менеджмент / Т. П. Варламова, М. А. Варламова: учебное пособие. - Москва: Дашков и К°, 2012. - 302 с. Финансовый менеджмент: Рос. практика: Учеб. для учеб.-деловых центров, вузов, колледжей и техникумов, работающих по авт. прогр. Акад. менеджмента и рынка. - М.: Перспектива, 1994. - 194 с. Финансовый менеджмент: теория и практика / В. В. Ковалев. - Москва: Проспект, 2011. - 1024 с. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учеб. для вузов / Е.С. Стоянова, Т.Б. Крылова, М.А. Федотова и др.. - М.: Перспектива: Инфра-М, 1996. - 405 с. Финансовый менеджмент: учебник / [А. М. Ковалева и др.]. – М.: Инфра-М, 2009. – 335, с. Финансовый менеджмент: учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальности "Менеджмент" / [А. М. Ковалева и др]. - Москва: Инфра-М, 2011. - 335, с. Финансовый рынок в переходной экономике: Инвестиц. стратегии. Структур. орг. Перспективы междунар. интеграции / В.Р.Евстигнеев. - М.: Эдиториал УРСС, 2000. - 238 с. Шагалеева, Г.Б. Особенности дивидендной политики компаний развивающихся рынков капитала: автореферат диссертации … канд. экон. наук: 08.00.10 / Г.Б. Шагалеева - Москва, 2011. – 27 с.
